2025年第一季度，永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称“永赢惠泽一年”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。通过对其季度报告的深入分析，我们可以洞察该基金在报告期内的运作情况，为投资者提供有价值的参考。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润与已实现收益
报告期内，永赢惠泽一年基金本期已实现收益为3,589,141.56元，本期利润为1,702,599.72元。本期已实现收益扣除相关费用和信用减值损失后，加上本期公允价值变动收益，构成了本期利润。这表明基金在投资运作中，通过合理的资产配置和投资决策，实现了一定的收益。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,589,141.56元 |
| 本期利润 | 1,702,599.72元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0173元 |
| 期末基金资产净值 | 148,947,026.74元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5096元 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值达到148,947,026.74元，期末基金份额净值为1.5096元。基金资产净值的增长反映了基金整体资产的增值情况，而份额净值的提升则直接关系到投资者的收益。这两个指标的增长，显示出基金在报告期内的良好运作。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段净值增长率对比
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为1.15%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%，基金表现优于基准2.28个百分点。在过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等不同时间段，基金净值增长率也均大幅超过业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.15% | 0.78% | -1.13% | 0.46% | 2.28% | 0.32% |
| 过去六个月 | -0.76% | 1.23% | -0.84% | 0.69% | 0.08% | 0.54% |
| 过去一年 | 12.93% | 1.23% | 6.64% | 0.65% | 6.29% | 0.58% |
| 过去三年 | 9.54% | 0.85% | 0.13% | 0.56% | 9.41% | 0.29% |
| 过去五年 | 38.66% | 0.78% | 8.32% | 0.58% | 30.34% | 0.20% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.96% | 0.77% | 11.82% | 0.59% | 39.14% | 0.18% |
这表明基金管理人在资产配置和投资决策方面具备一定的能力，能够在不同市场环境下为投资者创造较好的收益。然而，投资者也需注意，净值增长率标准差在部分阶段相对较高，意味着基金净值波动较大，投资风险不容忽视。
投资策略与运作：价值策略主导，关注内外需资产
延续价值策略
1季度本产品延续价值策略，以企业中长期价值为锚，逆向布局优质资产，兼顾潜在收益率以及波动率。这种策略旨在挖掘具有长期投资价值的资产，通过逆向投资获取超额收益。在市场波动较大的情况下，注重资产的内在价值，有助于降低投资风险，实现资产的长期稳定增值。
资产配置方向
在配置方向上，内需相关资产短期虽迷雾重重，但不少资产具备中长期吸引力，基金择机布局部分优质资产。外需相关资产由于面临外部不确定性较大以及隐含回报率吸引力不足，1季度配置相对较少。AI相关的科技资产长期在观察研究名单中，但1季度参与相关主题行情较少。 当前市场处于外部冲击压力加大、内部复苏尚待时间的转折点。展望未来，外需有望在新规则下实现均衡，内需在经济自然出清以及逆周期政策调节下有望企稳回升。基金将积极寻找配置风险收益比合适的资产，以适应市场变化，把握投资机会。
基金业绩表现：份额净值增长1.15%
截至报告期末，永赢惠泽一年基金份额净值为1.5096元，本报告期内，基金份额净值增长率为1.15%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%。基金在报告期内实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，这得益于其合理的投资策略和资产配置。然而，投资者应认识到，单季度的业绩表现不代表未来，市场环境复杂多变，基金业绩可能会受到多种因素的影响。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
报告期末，基金总资产为149,632,235.45元。其中，权益投资金额为135,929,308.14元，占基金总资产的比例高达90.84%，且全部为股票投资。买入返售金融资产为7,455,000.00元，占比4.98%；银行存款和结算备付金合计5,556,979.62元，占比3.71%；其他资产690,947.69元，占比0.46%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 135,929,308.14 | 90.84 |
| 其中：股票 | 135,929,308.14 | 90.84 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 7,455,000.00 | 4.98 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,556,979.62 | 3.71 |
| 8 | 其他资产 | 690,947.69 | 0.46 |
| 9 | 合计 | 149,632,235.45 | 100.00 |
权益投资占主导的资产组合结构，表明基金的风险偏好相对较高，收益表现与股票市场的关联度较大。投资者在关注基金收益的同时，需密切关注股票市场的波动风险。
股票投资组合：制造业占比最大
按行业分类的境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为97,040,186.02元，占基金资产净值比例达65.15%，是占比最大的行业。其次为金融业，占比6.52%；农、林、牧、渔业占比4.71%；住宿和餐饮业、租赁和商务服务业占比均超3%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,011,440.00 | 4.71 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 97,040,186.02 | 65.15 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 462,840.00 | 0.31 |
| E | 建筑业 | 292,139.00 | 0.20 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,409,133.92 | 1.62 |
| H | 住宿和餐饮业 | 5,825,787.00 | 3.91 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 566,968.00 | 0.38 |
| J | 金融业 | 9,712,920.00 | 6.52 |
| K | 房地产业 | 2,532,865.00 | 1.70 |
| L | 租赁和商务服务业 | 5,835,643.00 | 3.92 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 306,110.20 | 0.21 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,790,836.00 | 2.55 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 135,929,308.14 | 91.26 |
基金对制造业的集中配置，反映了其对该行业发展前景的看好。然而，行业集中度较高也意味着一旦制造业出现系统性风险，基金净值可能会受到较大影响。投资者应关注行业动态，评估潜在风险。
港股通投资股票情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，这可能与基金的投资策略以及对港股市场的判断有关。在当前全球经济一体化的背景下，港股市场与内地市场相互关联，基金未配置港股，可能错失部分投资机会，但也在一定程度上规避了港股市场特有的风险。
股票投资明细：中国平安居首
前十名股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国平安以8,384,712.00元的公允价值位居榜首，占基金资产净值比例为5.63%。海大集团、首旅酒店等也位列其中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 162,400 | 8,384,712.00 | 5.63 |
| 2 | 002311 | 海大集团 | 120,100 | 5,998,995.00 | 4.03 |
| 3 | 600258 | 首旅酒店 | 437,700 | 5,825,787.00 | 3.91 |
| 4 | 600132 | 重庆啤酒 | 92,400 | 5,408,172.00 | 3.63 |
| 5 | 300498 | 温氏股份 | 307,200 | 5,121,024.00 | 3.44 |
| 6 | 600887 | 伊利股份 | 177,500 | 4,984,200.00 | 3.35 |
| 7 | 600176 | 中国巨石 | 359,700 | 4,640,130.00 | 3.12 |
| 8 | 000725 | 京东方A | 1,013,000 | 4,203,950.00 | 2.82 |
| 9 | 600873 | 梅花生物 | 390,100 | 4,033,634.00 | 2.71 |
| 10 | 000338 | 潍柴动力 | 240,000 | 3,938,400.00 | 2.64 |
这些股票的选择体现了基金的投资偏好和价值判断。投资者可以关注这些股票的走势，以及基金对其持仓的调整情况，以更好地理解基金的投资策略和未来业绩走向。
开放式基金份额变动：份额总数未变
报告期期初基金份额总额为98,664,981.83份，报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均未发生变化，报告期期末基金份额总额仍为98,664,981.83份。基金份额的稳定，一方面反映了投资者对基金的信心，另一方面也可能与基金的封闭期设置有关。在后续投资中，投资者需关注市场变化以及基金业绩表现，对是否继续持有基金份额做出合理决策。
综上所述，永赢惠泽一年在2025年第一季度展现出了一定的投资能力和业绩表现，但投资者在关注其收益的同时，也应充分认识到投资过程中存在的风险，谨慎做出投资决策。
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