2025年第二季度，中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）基金在份额变动、财务指标等方面呈现出显著变化。报告期末基金份额总额为6,079,091,615.81份，较期初减少，其中E类份额赎回近8亿份。而在利润方面，各份额均实现增长，E类份额本期利润达35,657,420.07元。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：各份额利润增长，E类份额表现突出
各份额利润与资产净值情况
本季度，中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）各份额的已实现收益、利润等指标均有所增长。
| 主要财务指标 | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）A | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）C | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）D | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）E |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,608,561.13 | 5,000,554.89 | 4,167,816.87 | 24,113,759.60 |
| 本期利润（元） | 3,761,588.68 | 7,517,882.96 | 5,921,462.56 | 35,657,420.07 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0092 | 0.0080 | 0.0091 | 0.0079 |
| 期末基金资产净值（元） | 442,934,583.10 | 961,765,212.14 | 633,630,854.39 | 4,250,202,011.83 |
| 期末基金份额净值 | 1.0393 | 1.0293 | 1.0394 | 1.0344 |
从数据可以看出，E类份额无论是本期已实现收益还是本期利润，都远超其他三类份额，在利润增长方面表现突出。这可能与E类份额的规模较大以及投资策略的针对性有关。不过，投资者也需注意，虽然利润增长明显，但基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.88%（A类），0.79%（C、E类），0.88%（D类） | 0.12%（A、D类），0.11%（C、E类） | 1.10% | 0.11% | -0.22%（A、D类）， -0.31%（C、E类） | 0.01%（A、D类），0.00%（C、E类） |
| 过去六个月 | 1.49%（A、D类），1.31%（C类），1.30%（E类） | 0.10% | 1.28% | 0.11% | 0.21%（A、D类），0.03%（C类），0.02%（E类） | -0.01% |
| 过去一年 | 3.84%（A类），3.44%（C、E类），3.85%（D类） | 0.10% | 4.91% | 0.14% | -1.07%（A类）， -1.47%（C、E类）， -1.06%（D类） | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.93%（A类），2.93%（C类），4.29%（D类），3.79%（E类） | 0.14%（A、C、E类），0.10%（D类） | 10.56%（A、B、C类），6.41%（D、E类） | 0.11%（A、B、C类），0.13%（D、E类） | -6.63%（A类）， -7.63%（C类）， -2.12%（D类）， -2.62%（E类） | 0.03%（A、C类）， -0.03%（D、E类） |
从各阶段数据来看，该基金各份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距。过去一年和自基金合同生效起至今，多数份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出基金在投资运作过程中，未能完全达到预期的业绩比较基准水平，投资者可能面临收益未达预期的风险。
投资策略与运作：应对市场变化，积极调整布局
投资策略与市场环境分析
2025年二季度权益市场受关税战等地缘政治冲突影响，波动较大但有所收涨，指数表现分化，市场活跃度较高。纯债市场保持上涨格局，信用债表现好于利率债，可转债受正股中小盘特性带动表现强势。
在此市场环境下，本产品投资目标明确，包括追求长期复合收益、引入更多资产类别改善产品特性以及保持组合资产流动性。投资工作围绕新增海外权益配置、加大另类资产研究力度、改进资产配置方法和扩充子基金储备库展开。在债底收益较低的情况下，增强另类资产研究和投资力度，同时注重风险管理和收益获取，延续稳中有进、不熟不投的策略。
基金业绩表现：各份额未达业绩比较基准
各份额净值增长率与业绩比较基准对比
本报告期内，基金A类份额净值增长率为0.88%，同期业绩比较基准收益率为1.10%；基金C类份额净值增长率为0.79%，同期业绩比较基准收益率为1.10%；基金D类份额净值增长率为0.88%，同期业绩比较基准收益率为1.10%；基金E类份额净值增长率为0.79%，同期业绩比较基准收益率为1.10%。各份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明在本季度内，基金的实际业绩表现未能跑赢业绩比较基准，投资者收益受到一定影响。
资产组合情况：基金投资占比超八成，权益投资占比3.92%
各类资产投资占比
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 248,317,087.27 | 3.92 |
| 2 | 基金投资 | 5,250,837,144.28 | 82.96 |
| 3 | 固定收益投资 | 403,765,783.88 | 6.38 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 124,759,673.47 | 1.97 |
| 8 | 其他资产 | 301,707,323.54 | 4.77 |
| 9 | 合计 | 6,329,387,012.44 | 100.00 |
基金投资在资产组合中占比最大，达到82.96%，显示出该FOF基金对其他基金产品的高度配置。权益投资占比3.92%，符合其战略资产配置中权益类资产占比不超过30%的原则。固定收益投资占6.38%，为组合提供一定的稳定性。投资者需关注各类资产占比的变化对基金风险收益特征的影响，例如权益投资占比虽低，但市场波动时仍可能对基金净值产生较大影响。
行业投资组合：制造业占比最高，港股投资集中特定行业
按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 29,479,528.00 | 0.47 |
| C | 制造业 | 103,912,464.00 | 1.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 18,684,829.40 | 0.30 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,739,236.90 | 0.20 |
| J | 金融业 | 15,229,620.00 | 0.24 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 21,185,696.97 | 0.34 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 201,231,375.27 | 3.20 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 3,932,100.00 | 0.06 |
| 消费者非必需品 | 26,334,190.00 | 0.42 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 6,816,000.00 | 0.11 |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | 10,003,422.00 | 0.16 |
| 合计 | 47,085,712.00 | 0.75 |
从行业分布来看，制造业在股票投资组合中占比最高，为1.65%。港股投资则集中在基础材料、消费者非必需品、工业和地产业等行业。行业的集中投资可能带来较高的收益，但同时也伴随着行业风险，如果相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大冲击。投资者应关注行业发展趋势，以及基金在行业配置上的调整。
股票投资明细：前十大股票分散，关注个股风险
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601001 | 晋控煤业 | 2,412,400 | 29,479,528.00 | 0.47 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 263,000 | 26,334,190.00 | 0.42 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 343,700 | 23,292,549.00 | 0.37 |
| 4 | 601801 | 皖新传媒 | 3,101,859 | 21,185,696.97 | 0.34 |
| 5 | 002233 | 塔牌集团 | 2,826,600 | 20,916,840.00 | 0.33 |
| 6 | 600897 | 厦门空港 | 1,280,660 | 18,684,829.40 | 0.30 |
| 7 | 000529 | 广弘控股 | 2,598,700 | 15,878,057.00 | 0.25 |
| 8 | 601077 | 渝农商行 | 2,133,000 | 15,229,620.00 | 0.24 |
| 9 | 002043 | 兔宝宝 | 1,321,950 | 12,955,110.00 | 0.21 |
| 10 | 688095 | 福昕软件 | 187,590 | 12,739,236.90 | 0.20 |
前十大股票投资相对分散，没有单一股票占比过高的情况。然而，即使分散投资，个股的经营风险、市场风险等仍可能对基金净值产生影响。例如，若某只股票因公司业绩不佳、行业竞争加剧等原因股价下跌，可能导致基金资产价值缩水。投资者需关注这些个股的基本面变化以及基金对个股的持仓调整。
开放式基金份额变动：E类份额赎回近8亿份，关注规模变化影响
各份额开放式基金份额变动情况
| 项目 | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）A | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）C | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）D | 中欧盈选稳健6个月持有混合发起（FOF）E |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 403,907,316.52 | 934,407,277.98 | 678,440,161.53 | 4,857,239,541.40 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,530,267.03 | 1,987,867.47 | 4,019,601.94 | 44,379,073.23 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 268,613.77 | 1,987,644.54 | 72,874,577.50 | 792,688,655.48 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 426,168,969.78 | 934,407,500.91 | 609,585,185.97 | 4,108,929,959.15 |
可以看到，E类份额赎回规模较大，近8亿份。基金份额的大幅变动可能影响基金的投资策略和运作效率，较大规模的赎回可能导致基金管理人需要调整资产组合，如出售部分资产以满足赎回需求，这可能对基金的收益产生影响。同时，规模的变化也可能影响基金的管理费用分摊等，进而影响投资者的实际收益。投资者应持续关注基金份额变动对基金运作的后续影响。
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