2025年第二季度，中欧中证港股通创新药指数发起式证券投资基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额总额与利润方面呈现出显著变化，份额总额从期初的67,212,627.18份增长至339,887,677.49份，增长率超200%；利润方面，A类增长6,137,102.70元，C类增长15,526,974.92元 。以下将对基金季报各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：利润显著增长
各类收益指标情况
本季度中欧中证港股通创新药指数发起A类本期已实现收益1,416,825.48元，本期利润6,137,102.70元，加权平均基金份额本期利润0.2342元，期末基金资产净值48,396,453.17元，期末基金份额净值1.4166元。C类本期已实现收益5,153,555.11元，本期利润15,526,974.92元，加权平均基金份额本期利润0.1218元，期末基金资产净值392,694,786.09元，期末基金份额净值1.2845元。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧中证港股通创新药指数发起A | 1,416,825.48 | 6,137,102.70 | 0.2342 | 48,396,453.17 | 1.4166 |
| 中欧中证港股通创新药指数发起C | 5,153,555.11 | 15,526,974.92 | 0.1218 | 392,694,786.09 | 1.2845 |
从数据可看出，两类基金的本期利润相较已实现收益有较大幅度增长，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。投资者需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
中欧中证港股通创新药指数发起A自基金合同生效起至今，净值增长率为41.66%，业绩比较基准收益率为63.98%，相差 -22.32%。C类过去三个月净值增长率21.67%，业绩比较基准收益率23.09%，相差 -1.42%；过去六个月净值增长率50.99%，业绩比较基准收益率54.80%，相差 -3.81%；自基金合同生效起至今，净值增长率28.45%，业绩比较基准收益率63.98%，相差 -35.53%。
| 阶段 | 中欧中证港股通创新药指数发起A | 中欧中证港股通创新药指数发起C | ||
|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去三个月 | - | - | 21.67% | 23.09% |
| 过去六个月 | - | - | 50.99% | 54.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.66% | 63.98% | 28.45% | 63.98% |
| ①－③ | -22.32% | - | -35.53% | - |
可以发现，该基金在不同阶段的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在跟踪指数方面存在一定偏离，投资者需关注这种偏离可能带来的收益影响。
投资策略与运作：行业利好推动市场
创新药行业环境分析
2025年第二季度，国内创新药行业政策支持与商业化加速。海外授权交易金额单季超370亿美元创历史新高，国际巨头加速布局中国创新药。新药受理方面，二季度共624条，化药受理313条占比较大，中药受理从2020年全年27条增长到32条，增长趋势明显。
政策环境持续优化
4月7日，北京市医保局助力创新药械审评审批；6月9日，国务院完善医保药品目录调整机制；6月16日，国家药监局优化创新药临床试验审评审批。
港股通创新药指数表现
二季度港股通创新药指数上涨25.62%，4月涨幅0.78%，5月因两大会议引发关注，6月涨幅11.36%。政策优化、支付体系改革、研发能力提升等因素推动市场。
未来市场展望
2025年下半年，港股通创新药指数有望在国际化突破、政策优化、资金增配驱动下延续反弹，第三季度预计震荡上行，第四季度若商业化和许可交易落地顺利，指数有望加速突破，是中长期布局重要窗口期。整体来看，创新药行业的政策利好为基金投资创造了较好环境，但市场波动仍需关注。
基金业绩表现：略低于业绩比较基准
A、C类份额净值增长率与基准对比
本报告期内，基金A类份额净值增长率为21.64%，同期业绩比较基准收益率为23.09%；基金C类份额净值增长率为21.67%，同期业绩比较基准收益率为23.09%。两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，这与前面提到的基金净值表现情况相符，说明基金在本季度的实际运作中，未能完全达到业绩比较基准的收益水平，投资者在评估基金表现时应综合多期数据进行考量。
基金资产组合：权益投资占比超八成
资产组合情况
报告期末，基金总资产中权益投资金额为416,321,202.00元，占比81.83%，且全部为股票投资，其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为416,321,202.00元，占基金资产净值比例94.38%。固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等项目均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 416,321,202.00 | 81.83 |
| 其中：股票 | 416,321,202.00 | 81.83 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
基金资产主要集中于权益投资，且高度集中于港股通创新药相关股票，这种单一的资产配置结构使得基金对港股通创新药市场的依赖度较高，若该市场出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响，投资者需警惕市场风险。
股票投资组合：聚焦医疗保健行业
按行业分类的港股通投资股票投资组合
从行业分类来看，基金通过港股通投资的股票集中在医疗保健行业，公允价值为416,321,202.00元，占基金资产净值比例94.38%，其他行业均无投资。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 416,321,202.00 | 94.38 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 416,321,202.00 | 94.38 |
基金投资高度集中于医疗保健行业，虽然契合创新药主题，但行业单一性风险增加，若医疗保健行业整体受挫，基金净值可能面临较大下行压力。投资者应关注行业动态，以便及时调整投资策略。
股票投资明细：多只创新药股居前列
指数投资按公允价值占比前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票依次为信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团等。其中，信达生物公允价值41,184,000.00元，占比9.34%；药明生物公允价值40,955,890.00元，占比9.29%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 576,000 | 41,184,000.00 | 9.34 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 1,751,000 | 40,955,890.00 | 9.29 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 280,400 | 37,795,116.00 | 8.57 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 391,000 | 32,785,350.00 | 7.43 |
| 5 | 01093 | 石药集团 | 4,386,000 | 30,789,720.00 | 6.98 |
| 6 | 02179 | 金斯瑞生物科技 | 1,260,000 | 27,633,600.00 | 6.27 |
| 7 | 01349 | 三生制药 | 2,360,000 | 25,668,800.00 | 5.81 |
| 8 | 09966 | 诺诚健华 | 2,330,000 | 23,666,100.00 | 5.37 |
| 9 | 02252 | 康诺亚 | 1,160,000 | 17,736,800.00 | 4.02 |
| 10 | 09688 | 再鼎医药 | 600,300 | 15,025,509.00 | 3.41 |
基金投资的股票明细显示，其主要投资于港股通创新药领域的知名企业，但前十大股票投资相对集中，若其中某几只股票出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些重点股票的经营和市场表现。
开放式基金份额变动：份额大幅增长
A、C类份额变动情况
中欧中证港股通创新药指数发起A报告期期初份额总额19,767,048.92份，期间总申购份额37,181,924.38份，总赎回份额22,785,062.29份，期末份额总额34,163,911.01份。C类报告期期初份额总额47,445,578.26份，期间总申购份额680,300,336.74份，总赎回份额422,022,148.52份，期末份额总额305,723,766.48份。
| 项目 | 中欧中证港股通创新药指数发起A | 中欧中证港股通创新药指数发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 19,767,048.92 | 47,445,578.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 37,181,924.38 | 680,300,336.74 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,785,062.29 | 422,022,148.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 34,163,911.01 | 305,723,766.48 |
整体来看，该基金份额总额呈现大幅增长态势，反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。然而，大规模的申购赎回可能会对基金的运作和业绩产生一定影响，投资者需关注基金规模变动对投资策略和收益的潜在作用。
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