AI技术，迅猛发展!
DeepSeek R1的横空出世，将我们带入端侧推理的时代。而近期Manus的崛起，更预示着AI Agent（智能助理）即将从梦想照进现实。
目前，人形机器人被认为是最有可能受益于AI技术发展的领域之一。
原因主要有两点：
1.大模型赋能效果显著。
人形机器人，需要融合计算机视觉、运动规划、多模态交互等多项AI核心技术。数据显示，接入GPT-4后，人形机器人对话准确率从72%提升至89%。
2.应用场景广阔。
随着AI技术的持续突破，在工业制造、家庭服务、医疗康复等领域，将出现越来越多的人形机器人。叠加人口老龄化的背景，人形机器人市场需求已显现。
预计2024-2030年，全球人形机器人出货量将从1万台飙升至60万台，即将迎来爆发式增长。
随着人形机器人出货量的增长，行业内将迎来资本开支的新一轮浪潮，核心零部件企业有望率先受益。目前，国内布局人形机器人业务的公司较多，比如拓普集团、兆威机电、北特科技等。
但要说公司的竞争力，核心看两点，一个是产业链的价值量，一个是项目推进的速度。
综合这两点来看，拓普集团优势突出：
一、产业链价值量的角度。
特斯拉人形机器人，拥有14个线性执行器和14个旋转执行器。二者价值量占比合计达到44.5%，是人形机器人中价值量最大的零部件，未来也有着更大的成长空间。
拓普集团于2023年成立了电驱事业部，专注于发展机器人执行器业务。通过这一布局，公司占据了价值量最大的环节，抢占了市场发展的先机。
二、项目进展的角度。
2024年1月4日，拓普集团发布公告称，公司计划投资50亿元，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。
此外，2023年半年报显示，拓普集团的机器人执行器已完成多次客户送样，项目将于2024年第一季度进入量产爬坡阶段，初始订单为每周100台。
拓普集团不仅在人形机器人领域取得重要突破，其在汽车零部件领域也保持着明显优势。
第一，平台化优势。
拓普集团采取平台化布局策略，目前已构建起包含轻量化车身、智能驾驶系统、空气悬架系统在内的9大产品体系，对新能源汽车中高价值零部件的覆盖较为全面，单车配套金额可达3万元。
平台化布局的好处，在于可以提供“全家桶”式服务，一次性为客户交付高价值量的产品。
从这个方面来说，平台型企业比星宇股份、银轮股份等专注于某一领域的零部件供应商更具优势。
第二，盈利优势。
2020到2023年，拓普集团核心盈利能力指标ROE从8.29%提升至16.6%，实现了翻倍增长。
除了自身增长较快外，横向对比来看，公司2023年的ROE水平，远远领先于银轮股份（12.07%）、华阳集团（9.14%）等汽配公司。
与此同时，拓普集团的业绩也展现出高成长性。
2020到2023年，拓普集团营收从65.11亿增长到197.01亿，年复合增长率为44.64%；净利润从6.28亿飙升到21.51亿，年复合增长率更是高达50.74%。
不仅如此，根据业绩预告，公司预计2024年最高实现净利润31.55亿，同比增速可达46.68%，成长相当稳健。
第三，客户优势。
拓普集团的客户，不仅包括赛力斯、理想、奇瑞等国内车企，还包括FORD、GM、STELLANTIS等国际品牌，客户资源丰富且优质。
另外，公司还与特斯拉深度绑定。拓普集团于2016年进入特斯拉链，为Model3供应轻量化铝合金底盘结构件。
凭借与特斯拉的密切合作，拓普集团有望与特斯拉共享新能源汽车和人形机器人的发展红利。
总的来看，拓普集团盈利、客户优势显著，业绩增长也很稳健。
那么，拓普集团未来成长性怎么样？公司能够保持业绩的高增长吗？
难度并不大，除了人形机器人之外，公司还切入了两个高成长领域。
1.热管理。
随着新能源汽车逐步渗透，热管理系统的重要性显著增加。新能源车对电池、电机、电控的温控要求更高，带动了电子膨胀阀、热泵系统等核心零部件的需求。
此外，由于新增电池冷却板、电机冷却器、电子水泵等部件，新能源热管理单车价值量从传统燃油车的约2230元大幅跃升至6410元，提升近2倍。
在热管理领域，拓普集团主要专注于热泵总成，与三花智控、银轮股份布局的阀类和泵类产品以及热交换器业务形成了差异化竞争。
随着新能源汽车热管理产品的量价齐升，拓普集团有望充分受益于行业增长红利。
2.线控底盘。
智能驾驶从层级结构上，可分为感知层、决策层和执行层。在执行层中，线控底盘承担着刹车、转向等功能，重要性不言而喻。
目前，拓普集团的一体化压铸底盘、空气悬架等业务，都是线控底盘的重要组成部分。
尤其是空气悬架，受益于智能化的发展，未来发展空间广阔。简单来说，空气悬架是一种用充气式空气弹簧替代传统金属螺旋弹簧的悬挂系统，通过实时调节气压，来控制车身高度和软硬程度，让驾乘更舒适。
随着量产成本的下降，空气悬架的覆盖范围已从60万元以上的豪车逐步扩展至30万左右的车型。预计2025年，国内乘用车空气悬架市场规模将飙升到230亿元，渗透率将达到13%。
当下，拓普集团已建成两条空气悬架产线，年产能80万套，并计划2025年新增第三条产线。项目达产后，年总产能将达120万套。随着产能释放，公司有望实现业绩的进一步增长。
最后，总结一下。
拓普集团平台化优势显著，同时盈利和成长能力强悍，受益于人形机器人的加速量产，有望享受新一轮产业周期红利。
（转自：浪哥财经）