出品|网易财经ESG
作者|李紫寒
2025年“双节”假期，国际贵金属市场迎来里程碑式突破，金价持续上涨，受国际金价影响，国内足金饰品价格持续上调。10月9日，周生生足金金饰价格为1174元/克，克价较9月30日的1128元/克上涨46元；老凤祥、老庙黄金足金金饰价格为1160元/克，克价分别较9月30日上涨38元、34元。
近年，金价的持续上涨使得消费者对黄金珠宝首饰的消费热情冷却，对黄金珠宝行业造成了一定的冲击。作为百年的黄金珠宝企业，老凤祥也同样受到了影响。根据老凤祥2024年的年度报告，2024年，公司实现营业收入567.93亿元，同比降低20.50%；利润总额34.18亿元，同比降低14.10%；这是自2017年以来，老凤祥首次出现营收与利润双双下滑的局面。
在ESG方面，老凤祥的表现同样也不尽如人意，根据万得ESG评分，老凤祥的评级由BB级下滑为B级，是近五年以来第一次下降，相较于其他黄金珠宝企业，如周大生（BBB）、六福集团（A）等，仍有较大的进步空间。
来源：wind官网
积极践行社会职责，但产品质量与服务频引争议
在社会层面，老凤祥一直积极践行企业的社会责任：响应国家号召，探索对口支援、精准扶贫的方式方法，先后对与上海市崇明区港沿镇齐成村、 跃马村以及云南省十一个村进行资金援助，资助各村的项目建设，帮助村落建立经济发展的长效机制；也重视ESG理念，连续两年联合主办并参与ESG全球领导者大会。
但是，在产品质量和服务维度，老凤祥的实际表现可能有待提升。根据12315消费者投诉信息公示平台数据，在老凤祥接到的投诉中，涉及大量产品掺杂掺假、以假充真、以次充好问题。在黑猫投诉平台上，关于老凤祥的投诉近30天就有65条，总计多达3758条，其中大量内容指向商品质量。
来源：黑猫投诉平台
除了产品质量外，老凤祥多次因“一口价黄金”与“黄金饰品以旧换新”等销售环节陷入“消费套路”争议。2023年6月，深圳古先生从老凤祥门店购买了三款“一口价”足金饰品，回家称重后发现，折算下来每克金饰价格远高于当日老凤祥挂牌价及市场克重金价。今年6月，据1818黄金眼报道，浙江张女士在老凤祥以旧换新时遭遇消费争议，店员以“烧后有气泡”为由，联系“朱师傅”以630元/克回收其项链；后经别店证实项链无损，若按当日739元/克金价计，差价超4000元。上述案例均反映出老凤祥在消费者权益保护与销售流程方面存在系统性问题。目前，老凤祥尚未就一口价黄金、黄金饰品以旧换新等流程合规性作出进一步说明。
加快推动创新转型，研发投入有待提升
在管理维度，从公司架构看，老凤祥下设三家二级子公司，分别是中国第一铅笔有限公司、上海老凤祥有限公司和上海工艺美术有限公司，2024年，上海老凤祥有限公司收入占到公司总额的99.36%，利润占到公司总额的89.89%。因此，国内黄金消费疲软对老凤祥造成了不小的冲击。
来源：老凤祥股份有限公司2024年年度报告
根据老凤祥2025年第一季度财报，老凤祥营业收入175.21亿元，同比减少31.64%。对于营收减少，老凤祥称是因公司下属二级子公司上海老凤祥有限公司与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司本年营业收入减少所致。面对严峻的消费环境和激烈的市场竞争，老凤祥要提出精选新品主题，加速产品创新，助推经典焕新，一是把握国潮新品增长点，二是进一步加强与知名IP联名跨界合作。
然而，要有效落实上述战略，仍面临挑战。2024年老凤祥研发费用为30,82.5万,265.22元，比2023年的36,57.5万4,965.74元下降15.72%，研发投入总额占营业收入比例为0.05%，较上年有所下降。在黄金珠宝行业，产品创新是吸引消费者的关键因素之一，持续的研发投入是维系产品吸引力与品牌活力的核心要素。当前研发投入的收缩，不仅可能制约新品开发效率与创意落地能力，更可能在中长期削弱企业的产品差异化和市场竞争力。老凤祥在产品创新与战略转型方面的探索，仍然道阻且长。
参考资料：
[1]《老凤祥股份有限公司 2024 年年度报告》
[2]《ESG风险观察｜老凤祥以旧换金起争议，消费者质疑被“套路”》；ESG研究联合体
[3]《作为ESG大会联合主办方，这家黄浦企业持续推进高质量发展》；上海黄浦
[4]《老凤祥一口价黄金套路多:消费者投诉不告知克更换需加价30%》；时代财经
HYPERLINK "https://mp.weixin.qq.com/s/xg8me0gYLb0-T0zusA_7gw" 作为ESG大会联合主办方，这家黄浦企业持续推进高质量发展
HYPERLINK "https://xueqiu.com/3841514490/257179039" 老凤祥一口价黄金套路多：消费者投诉不告知克重、更换需加价30%
HYPERLINK "https://mp.weixin.qq.com/s/GTzOt05lnTR3SlBgw-itQA" ESG风险观察｜老凤祥以旧换金起争议，消费者质疑被“套路”
HYPERLINK "https://finance.stockstar.com/RB2025072200006625.shtml" 【12315投诉公示】老凤祥新增24件投诉公示，涉及产品掺杂掺假、以假充真、以次充好问题等_财经频道_证券之星
HYPERLINK "https://zhuanlan.zhihu.com/p/632039400" 老凤祥分析报告：双百之后新三年，渠道改革更精益 - 知乎
HYPERLINK "https://file.finance.qq.com/finance/hs/pdf/2025/04/29/1223368310.PDF" *老凤祥股份有限公司2024年年度报告