金信行业优选混合季报解读：份额降9%，利润增超900%
2025年第二季度，金信行业优选灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称“金信行业优选混合”）在复杂的市场环境下，展现出独特的投资策略与业绩表现。从季报数据来看，基金份额总额下降近9%，而本期利润增长超900%，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：利润大幅增长
金信行业优选混合在2025年第二季度的主要财务指标呈现出利润大幅增长的态势。
| 主要财务指标 | 金信行业优选混合A | 金信行业优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,778,679.68 | 180.35 |
| 本期利润（元） | 9,765,880.36 | 3,556.01 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1035 | 0.7323 |
| 期末基金资产净值（元） | 173,338,944.06 | 100,711.06 |
金信行业优选混合A本期利润达9,765,880.36元，相比过往有大幅提升，这表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果。而金信行业优选混合C本期利润为3,556.01元，虽数额相对较小，但同样实现了利润增长。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
- 份额净值增长率与业绩比较基准对比 金信行业优选混合在不同阶段的净值增长率表现亮眼，多数阶段跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 金信行业优选混合A净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.85% | 2.15% | 1.61% | 0.52% | 4.24% | 1.63% |
| 过去六个月 | 13.27% | 2.19% | 0.73% | 0.49% | 12.54% | 1.70% |
| 过去一年 | 35.50% | 2.83% | 9.93% | 0.68% | 25.57% | 2.15% |
| 过去三年 | -8.60% | 2.48% | 2.07% | 0.54% | -10.67% | 1.94% |
| 过去五年 | 35.51% | 2.39% | 11.13% | 0.58% | 24.38% | 1.81% |
| 自基金转型日起至今 | 132.60% | 2.24% | 23.69% | 0.59% | 108.91% | 1.65% |
| 阶段 | 金信行业优选混合C净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.83% | 2.15% | 1.61% | 0.52% | 4.22% | 1.63% |
| 过去六个月 | 13.34% | 2.19% | 0.73% | 0.49% | 12.61% | 1.70% |
| 过去一年 | 36.28% | 2.83% | 9.93% | 0.68% | 26.35% | 2.15% |
| 自基金转型日起至今 | 12.30% | 2.76% | 14.34% | 0.61% | -2.04% | 2.15% |
- 累计净值增长率变动 自基金转型以来，金信行业优选混合A的累计净值增长率大幅领先业绩比较基准收益率，显示出基金良好的长期投资能力。而金信行业优选混合C在部分阶段也有较好表现，但自转型日起至今略低于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：聚焦半导体国产替代
- 市场环境分析 二季度资本市场受经济体感偏冷、微观流动性趋弱和地缘贸易争端等因素影响，整体市场震荡波动。银行等低波红利类资产因市场风险偏好下行股价“穿越”，科技成长类资产则更多表现为主题性交易轮动，业绩导向型公司在资金面压力下估值收敛。
- 投资策略 基金重点配置半导体国产替代方向，尽管该方向受到部分资金对“竞争格局恶化、行业趋向内卷”的交易扰动，但基金管理人认为此担忧缺乏依据。基于对产业竞争格局与工艺协同逻辑的分析，坚持以“低渗透率”为核心的配置思路，维持对国产光刻机供应链及前道设备的配置。
- 产业链跟踪 国产替代龙头公司业务进展良好，低国产化率环节有望加速产线验证和订单落地，部分环节国产化率持续抬升，相关设备企业订单边际增量有望超市场悲观预期。
基金业绩表现：A类份额净值增长
截至报告期末，金信行业优选混合A基金份额净值为1.8701元，在本报告期内实现了一定增长，反映出基金投资策略在该季度取得了积极成效。
基金资产组合：权益投资占比超90%
- 资产组合情况 报告期末，基金资产组合中权益投资金额为162,836,982.91元，占基金总资产的比例达92.21%，其中股票投资为162,836,982.91元。固定收益投资6,930,411.04元，占比3.92%，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计6,090,346.26元，占比3.45%，其他资产729,144.83元，占比0.41%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 162,836,982.91 | 92.21 |
| 其中：股票 | 162,836,982.91 | 92.21 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 6,930,411.04 | 3.92 |
| 其中：债券 | 6,930,411.04 | 3.92 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的 买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付 金合计 | 6,090,346.26 | 3.45 |
| 8 | 其他资产 | 729,144.83 | 0.41 |
| 9 | 合计 | 176,586,885.04 | 100.00 |
- 行业配置 股票投资主要集中在制造业，公允价值为162,811,502.37元，占基金资产净值比例93.87%。此外，科学研究和技术服务业公允价值25,480.54元，占比0.01%。基金未持有港股通股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 （%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 162,811,502.37 | 93.87 |
| D | 电力、热力、燃气及 水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信 息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务 业 | 25,480.54 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设 施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其 他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 162,836,982.91 | 93.89 |
股票投资明细：聚焦半导体相关企业
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，多为半导体相关企业。如茂莱光学占比9.95%，中科飞测占比9.82%，中微公司占比9.76%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净 值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688502 | 茂莱光学 | 60,000 | 17,259,600.0 0 | 9.95 |
| 2 | 688361 | 中科飞测 | 202,200 | 17,023,218.0 0 | 9.82 |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 92,900 | 16,935,670.0 0 | 9.76 |
| 4 | 688037 | 芯源微 | 157,700 | 16,905,440.0 0 | 9.75 |
| 5 | 688072 | 拓荆科技 | 108,800 | 16,723,648.0 0 | 9.64 |
| 6 | 301392 | 汇成真空 | 135,000 | 16,093,350.0 0 | 9.28 |
| 7 | 301421 | 波长光电 | 190,600 | 15,246,094.0 0 | 8.79 |
| 8 | 002222 | 福晶科技 | 325,500 | 11,132,100.0 0 | 6.42 |
开放式基金份额变动：份额总额下降近9%
金信行业优选混合A报告期期初基金份额总额97,881,571.22份，期间总申购份额13,810,763.97份，总赎回份额19,002,777.76份，期末份额总额92,689,557.43份，份额下降比例约为9%。金信行业优选混合C期初份额59.38份，经过申购赎回等变动，期末份额为53,253.08份。
| 金信行业优选混合A | 金信行业优选混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 97,881,571.22 | 59.38 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,810,763.97 | 67,230.86 |
| 减：报告期期间基金总赎回份 额 | 19,002,777.76 | 14,037.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 92,689,557.43 | 53,253.08 |
风险与机会提示
- 风险提示
- 尽管基金在二季度取得较好利润与净值增长，但市场环境复杂多变，半导体行业竞争激烈，若产业竞争格局发生不利变化，或市场风险偏好进一步下行，可能影响基金业绩。
- 基金权益投资占比超90%，股票市场的大幅波动会对基金资产净值产生较大影响。
- 机会提示
- 基金聚焦半导体国产替代方向，随着国内半导体产业的发展，相关企业有望受益于国产替代进程，为基金带来潜在收益。
- 若资本市场环境改善，科技成长类资产可能迎来更好的投资机会，基金前期的布局或能实现更大的价值增长。
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