2025年第二季度，永赢港股通品质生活慧选混合基金表现备受关注。本季度基金份额总额有所下降，而利润却大幅增长，这些变化背后反映了怎样的投资策略与市场表现？以下将深入解读。
主要财务指标：利润大幅增长
各指标表现差异明显
本季度，永赢港股通品质生活慧选混合A与C类份额在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 永赢港股通品质生活慧选混合A | 永赢港股通品质生活慧选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 12,565,299.85 | 128,366.38 |
| 本期利润（元） | 83,133,501.98 | 1,030,209.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0955 | 0.0907 |
| 期末基金资产净值（元） | 672,252,781.88 | 12,289,105.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7923 | 0.7683 |
A类份额本期已实现收益为12,565,299.85元，本期利润达83,133,501.98元；C类份额本期已实现收益128,366.38元，本期利润1,030,209.51元。需注意，这里的基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，近三个月表现亮眼。
| 阶段 | 永赢港股通品质生活慧选混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 13.72% | 2.34% | 2.54% | 1.49% | 11.18% | 0.85% |
| 过去六个月 | 19.05% | 1.86% | 11.90% | 1.34% | 7.15% | 0.52% |
| 过去一年 | 15.51% | 1.59% | 25.86% | 1.21% | -10.35% | 0.38% |
| 过去三年 | 2.98% | 1.31% | 12.42% | 1.13% | -9.44% | 0.18% |
| 阶段 | 永赢港股通品质生活慧选混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 13.54% | 2.34% | 2.54% | 1.49% | 11.00% | 0.85% |
| 过去六个月 | 18.55% | 1.85% | 11.90% | 1.34% | 6.65% | 0.51% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.15% | 1.61% | 26.96% | 1.23% | -10.81% | 0.38% |
近三个月，A类份额净值增长率为13.72%，C类为13.54%，而同期业绩比较基准收益率仅2.54%，两类份额均大幅跑赢。但过去一年和三年，基金净值增长率落后于业绩比较基准，反映出长期表现有待提升。
投资策略与运作：聚焦港股大消费
把握市场波动中的机会
二季度港股市场波动大，初受贸易争端影响下跌，后因高关税暂缓和中美脱钩概率低而回升，恒生指数上涨4.12%，资产表现分化。
该基金聚焦港股大消费板块，以优质龙头资产为底仓，精选新消费、创新药公司构建组合。消费龙头公司虽过去几年消费低迷，但竞争力提升且估值低，未来经济修复有望股价提升。互联网龙头中，零售竞争激烈保持谨慎，游戏进入新产品周期业绩确定性高。医药板块经三年下行估值低，医保对创新药支持增强，国内生物医药公司进入收获期，创新药成投资机会。新兴消费中，潮玩、国产化妆品龙头增长快且估值合理，是关注重点。
基金业绩表现：短期增长显著
超越业绩比较基准
截至报告期末，永赢港股通品质生活慧选混合A基金份额净值0.7923元，本季度净值增长率13.72%，同期业绩比较基准收益率2.54%；C类份额净值0.7683元，净值增长率13.54%，同样大幅超越业绩比较基准收益率。短期来看，基金业绩表现出色。
基金资产组合：股票投资占比近九成
资产配置集中于权益
报告期末基金资产组合中，权益投资金额611,886,658.49元，占基金总资产比例88.64%，其中股票投资占比相同。固定收益投资27,183,742.71元，占比3.94%。银行存款和结算备付金合计39,465,288.58元，占比5.72%，其他资产11,735,652.00元，占比1.70%。整体资产配置明显偏向权益类资产，股票投资占据主导。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 611,886,658.49 | 88.64 |
| 其中：股票 | 611,886,658.49 | 88.64 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 27,183,742.71 | 3.94 |
| 其中：债券 | 27,183,742.71 | 3.94 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 39,465,288.58 | 5.72 |
| 8 | 其他资产 | 11,735,652.00 | 1.70 |
| 9 | 合计 | 690,271,341.78 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布集中
大消费相关行业为主
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合显示，非日常生活消费品、日常消费品、医疗保健、金融、通讯业务等行业有投资。非日常生活消费品公允价值193,857,169.36元，占基金资产净值比例28.32%；医疗保健公允价值212,758,107.33元，占比31.08%。整体集中在大消费相关行业。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 193,857,169.36 | 28.32 |
| 日常消费品 | 89,388,445.29 | 13.06 |
| 医疗保健 | 212,758,107.33 | 31.08 |
| 金融 | 44,226,875.63 | 6.46 |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | 71,656,060.88 | 10.47 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 611,886,658.49 | 89.39 |
股票投资明细：前十股票占比高
多为消费、医药龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，泡泡玛特占比9.89%，康方生物占比8.00% 。涵盖消费、医药、互联网等领域龙头企业，反映基金投资注重行业龙头的策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 278,600 | 67,734,867.38 | 9.89 |
| 2 | 09926 | 康方生物 | 653,361 | 54,786,804.26 | 8.00 |
| 3 | 09633 | 农夫山泉 | 1,417,000 | 51,818,549.32 | 7.57 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 112,300 | 51,513,228.46 | 7.53 |
| 5 | 02020 | 安踏体育 | 595,200 | 51,293,904.48 | 7.49 |
| 6 | 02015 | 理想汽车-W | 514,800 | 50,233,489.02 | 7.34 |
| 7 | 01801 | 信达生物 | 701,500 | 50,155,061.32 | 7.33 |
| 8 | 06160 | 百济神州 | 366,400 | 49,385,667.35 | 7.21 |
| 9 | 00388 | 香港交易所 | 115,800 | 44,226,875.63 | 6.46 |
| 10 | 01318 | 毛戈平 | 380,400 | 37,569,895.97 | 5.49 |
开放式基金份额变动：份额有所下降
两类份额变化有别
永赢港股通品质生活慧选混合A报告期期初基金份额总额887,906,066.59份，期末848,445,548.31份；C类期初354,837.18份，期末15,995,586.95份。A类份额下降明显，C类份额虽期末有所增加，但整体来看，基金总份额呈下降趋势，或反映部分投资者赎回。
| 项目 | 永赢港股通品质生活慧选混合A | 永赢港股通品质生活慧选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 887,906,066.59 | 354,837.18 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 6,176,962.01 | 18,285,726.45 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 848,445,548.31 | 15,995,586.95 |
综合来看，2025年第二季度永赢港股通品质生活慧选混合基金在利润增长、净值表现上有亮点，但份额下降值得关注。投资者决策时，需结合自身风险承受能力与投资目标，关注基金投资策略与市场变化。
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