5月22日上午10点至11点，山水比德通过电话会议的形式，接受了天风证券股份有限公司鲍荣富、王悦宜的特定对象调研。公司财务总监杨祥云，数字科技板块负责人孙晓峰、胡顺华以及证券事务代表吴敏端参与接待。以下为本次调研的主要内容：
业绩增长原因
面对设计行业整体下滑趋势，山水比德2024年度业绩收入实现增长。主要原因，一是公司聚焦主责主业，加大市场开拓，销售网络向四五线城市下沉，通过市场细分等方式扩大市场占有率，且建筑设计类、园林绿化工程总承包类业务首次实现收入占比，优化了业务结构；二是房地产行业调整，行业集中度提升，市场倾向与综合实力强的全国性设计企业合作，公司凭借综合设计能力及规范流程在竞争中脱颖而出。
新业务拓展与收购规划
公司在巩固景观设计业务基本盘的同时，落实景观设计基本业务和转型业务双轨发展，拓展数字科技业务、土地综合治理、城市更新及项目运营等业务。在收购方面，积极寻找与公司发展战略契合的合作伙伴，相关产业或标的需与核心业务有关联，能促进主业发展、推动产业链延伸和资源整合、与公司业务或市场能力互补。公司秉持“稳健投资、精准赋能”原则，加强综合服务竞争能力。
与Rokid合作进展
山水比德2021年关注Rokid项目，探讨设计、文化等领域与智能终端融合，近期产业和资本协同有所升级，预计不久将呈现合作成果，后续会探讨更深层次合作，若达到信息披露标准将及时披露。
业务与AI结合及数字科技前景
公司构建“山水智境”数智化设计软件产品矩阵，覆盖景观设计全流程，推出多款AI +设计产品，助力AI在景观设计领域应用，推动行业数智化转型。“山水智境”荣获多项荣誉，公司将持续深耕设计科技领域，打造世界级设计科技创新与服务平台。
应收账款情况
截至2024年末，公司应收账款客户中，民营房地产企业占比约72%，国央企客户占比24%，政府单位及其他客户占比4%。风险集中在账龄结构和行业系统性两方面。账龄超一年的应收账款占比达57%，不过2024年公司通过强化风险管理将坏账计提比例优化至46%，同比下降5个百分点。行业系统性风险源于房地产行业调控等因素，部分民营房企流动性紧张。公司通过选择优质客户、加强应收账款管理、挂钩绩效考核与回款等方式防范坏账风险。
城市更新业务布局
城市更新是公司重点发展方向，紧跟国家政策，围绕文化街区提质等领域，在北上广深等超大特大城市落地多个项目。同时设立控股子公司山水比德城市更新（广东）有限公司，强化业务布局，提高综合竞争力。
未来收入、利润目标
根据2024年8月披露的《2024年股票期权激励计划（草案）》，2025年公司层面业绩考核指标满足以下任一条件：以2023年营业收入3.33亿元为基数，2025年营业收入增长率不低于21%；2025年净利润不低于1500万元。
战略定位与未来规划
未来，山水比德秉持“设计即战略”目标，利用国家政策机遇，践行全过程工程咨询模式和设计牵头的EPC全过程服务模式。2025年围绕“再造山水”主题战略，通过创新产品、服务与模式，实现企业重构价值链、激活新动能，强化核心竞争力与业绩增长，同时积极推进出海战略，寻求海外业务增长。
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