2025年3月28日，招商基金管理有限公司发布招商中证银行指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标出现较大变化，同时投资策略、业绩表现以及市场展望等方面也有新动态。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下降
本期利润与净资产变动
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金呈现出净利润大幅增长，而净资产规模有所下降的态势。
| 基金简称 | 本期利润（元） | 2023年 | 变动率 | 期末基金资产净值（元） | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 招商中证银行指数A | 329,241,883.26 | -12,077,355.70 | 3788.44% | 895,748,874.80 | 1,088,871,269.01 | -17.74% |
| 招商中证银行指数C | 12,175,813.09 | 3,008,547.80 | 304.69% | 66,362,356.34 | 25,151,958.14 | 163.85% |
| 招商中证银行指数E | 1,890,361.24 | -337,593.70 | 667.84% | 11,362,120.82 | 5,426,176.78 | 109.40% |
招商中证银行指数A类份额本期利润达329,241,883.26元，相较于2023年的 -12,077,355.70元，实现了3788.44%的惊人增长。C类份额本期利润为12,175,813.09元，较2023年增长304.69%。E类份额本期利润1,890,361.24元，相比2023年增长667.84%。
在净资产方面，A类份额期末基金资产净值为895,748,874.80元，较2023年末下降17.74%；C类份额期末资产净值66,362,356.34元，增长163.85%；E类份额期末资产净值11,362,120.82元，增长109.40%。
基金份额净值增长率
各份额类别在2024年的基金份额净值增长率表现出色，均跑赢业绩比较基准。
| 基金简称 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 招商中证银行指数A | 39.68% | 32.85% | 6.83% |
| 招商中证银行指数C | 39.54% | 32.85% | 6.69% |
| 招商中证银行指数E | 39.26% | 32.85% | 6.41% |
招商中证银行指数A类份额净值增长率为39.68%，同期业绩基准增长率为32.85%，超出业绩基准6.83个百分点。C类份额净值增长率39.54%，超出业绩基准6.69个百分点。E类份额净值增长率39.26%，超出业绩基准6.41个百分点。
基金份额变动：整体份额减少19.14%
各份额类别申购赎回情况
开放式基金份额变动数据显示，该基金整体份额出现减少。
| 基金简称 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 减：报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 招商中证银行指数A | 997,180,984.45 | 377,265,243.21 | 787,161,936.70 | 587,284,290.96 | -41.11% |
| 招商中证银行指数C | 23,081,600.38 | 289,432,735.69 | 268,872,405.02 | 43,641,931.05 | 89.08% |
| 招商中证银行指数E | 4,989,382.64 | 39,644,982.10 | 37,132,286.30 | 7,502,078.44 | 50.36% |
| 合计 | 1,025,251,967.47 | 706,342,960.99 | 1,093,166,628.02 | 638,428,300.45 | -19.14% |
招商中证银行指数A类份额期初为997,180,984.45份，期末降至587,284,290.96份，减少41.11%。C类份额期初23,081,600.38份，期末43,641,931.05份，增长89.08%。E类份额期初4,989,382.64份，期末7,502,078.44份，增长50.36%。整体来看，基金份额从期初的1,025,251,967.47份减少至638,428,300.45份，减少19.14%。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪基准，把握行业趋势
投资策略分析
报告期内，该基金以中证银行指数为标的指数，采用完全复制法构建投资组合，进行被动式指数化投资。仓位维持在94.5%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。管理人认为，银行板块受益于政策支持，是居民资产配置和外资流入的重要方向，银行业绩长期稳定，拨备安全垫充足，分红率稳中有升。预计2025年信贷、社融增加，虽息差仍有下行压力，但幅度或小于2024年，银行信用风险预期改善，中长期估值有望重塑。
业绩表现评估
如前文所述，各份额类别在2024年均取得了较好的业绩，大幅跑赢业绩比较基准。这表明基金的投资策略在过去一年较为成功，有效跟踪指数的同时，通过合理的资产配置获取了超额收益。
费用分析：管理费等费用有所下降
各项费用情况
| 费用项目 | 本期2024年（元） | 上年度可比期间2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 10,091,989.42 | 12,646,648.68 | -20.19% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,018,397.93 | 2,529,329.71 | -20.20% |
| 销售服务费 | 58,196.47 | 56,527.90 | 2.95% |
当期发生的基金应支付的管理费为10,091,989.42元，较2023年减少20.19%；托管费2,018,397.93元，较2023年减少20.20%；销售服务费58,196.47元，较2023年增长2.95%。
持有人结构与交易情况：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数及结构
期末基金份额持有人结构显示，个人投资者占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | |||
| 招商中证银行指数A | 117,470 | 4,999.44 | 65,426.75 | 0.01% |
| 招商中证银行指数C | 3,572 | 12,217.79 | 420.94 | 0.00% |
| 招商中证银行指数E | 2,066 | 3,631.21 | - | - |
| 合计 | 123,108 | 5,185.92 | 65,847.69 | 0.01% |
招商中证银行指数A类份额持有人户数117,470户，机构投资者持有份额占比仅0.01%，个人投资者持有99.99%。C类和E类份额个人投资者持有比例均为100%。
基金管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例极低。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 招商中证银行指数A | 982.59 | 0.0002% |
| 招商中证银行指数C | 865.63 | 0.0020% | |
| 招商中证银行指数E | 9.11 | 0.0001% | |
| 合计 | 1,857.33 | 0.0003% |
风险与机会提示
风险提示
尽管2024年基金业绩表现出色，但仍面临多种风险。市场风险方面，宏观经济波动、政策调整等因素可能影响银行板块走势，进而影响基金净值。例如，若经济增长不及预期，银行信贷需求可能下降，对银行业绩产生负面影响。信用风险上，虽然银行业整体拨备充足，但个别银行可能因经营不善等原因出现信用问题。流动性风险方面，大规模赎回可能导致基金资产变现压力，影响基金的正常运作。
机会提示
从管理人展望来看，2025年银行板块仍有机会。新一轮化债以及地产止跌回稳，可能改善银行信用风险预期，推动银行股中长期估值重塑。此外，若宏观经济政策力度加大，企业盈利改善，可能带动市场整体上行，银行板块作为重要权重，有望受益。
招商中证银行指数基金在2024年业绩表现亮眼，净利润大幅增长，但也存在基金份额和净资产下降等情况。投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分考虑潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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