2025年3月28日，兴业基金管理有限公司发布兴业中证500交易型开放式指数证券投资基金（简称“兴业中证500ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在业绩表现、投资策略等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润扭亏为盈，净资产稳步增长
本期利润与已实现收益
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,252,980.57 | -172,125.45 |
| 2023年 | -2,550,647.25 | -1,902,667.79 |
| 2022年 | -1,822,376.71 | -245,631.58 |
2024年，兴业中证500ETF本期利润为2,252,980.57元，较2023年的 -2,550,647.25元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -172,125.45元，表明基金在扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，利润主要来源于公允价值变动收益等其他方面。
净资产情况
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 27,287,347.36 | -3,273,235.64 |
| 2023年末 | 23,383,664.37 | -4,676,918.63 |
| 2022年末 | 9,333,777.76 | -1,226,805.24 |
从数据可以看出，期末基金资产净值从2023年末的23,383,664.37元增长至2024年末的27,287,347.36元，增长率为16.61%，显示出基金资产规模的稳步扩张。但期末可供分配利润仍为负值，2024年末为 -3,273,235.64元，虽较2023年末有所改善，但仍处于亏损状态。
基金净值表现：短期波动，长期仍有提升空间
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
| 阶段 | 份额净值增长率①（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | ① - ③（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.56 | -0.30 | -0.26 |
| 过去六个月 | 14.95 | 15.84 | -0.89 |
| 过去一年 | 7.15 | 5.46 | 1.69 |
| 过去三年 | -17.71 | -22.20 | 4.49 |
| 自基金合同生效起至今 | -10.71 | -0.64 | -10.07 |
过去一年，基金份额净值增长率为7.15%，高于同期业绩比较基准收益率5.46%，表现相对较好。但从长期来看，自基金合同生效起至今，份额净值增长率为 -10.71%，与业绩比较基准收益率 -0.64%相比，仍有较大差距，说明基金在长期运作过程中，还需进一步优化以缩小与业绩比较基准的差距。
净值增长率变动趋势
本基金基金合同于2020年6月30日生效，从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金净值增长曲线与业绩比较基准收益率曲线存在一定偏离，反映出基金在跟踪指数过程中受到多种因素影响，未能完全复制指数表现。
投资策略与业绩表现：坚持指数化投资，紧跟市场节奏
投资策略分析
2024年全年，A股市场先抑后扬，中证全指涨幅7.43%，市场呈现大中小盘分化。中证500指数在经历多年发展后，成为中盘股代表，成分股平均市值超200亿，科技、制造、医药等成长属性强的行业贡献显著。在“9.24”政策助力下，中证500估值迎来大幅修复，之后维持震荡格局。年末中证500的PB估值处在10年来的33%分位，PE估值处在10年来的59%分位，且表现出分红属性，近12个月股息率达1.82%。
本基金为指数型基金，坚持指数化投资策略，拟合指数收益表现，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在市场波动的环境下，这种策略有助于基金紧密跟踪标的指数，为投资者提供与指数表现相近的收益。
业绩表现评估
截至报告期末，兴业中证500ETF基金份额净值为0.8929元，本报告期内，基金份额净值增长率为7.15%，同期业绩比较基准收益率为5.46%。基金在2024年的业绩表现跑赢业绩比较基准，说明基金管理人在指数化投资策略的执行上取得了一定成效，能够较好地跟踪指数并获取相应收益。
市场展望：政策助力经济，关注风格切换
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望指出，2024年中国经济面临通缩压力，地产对经济造成拖累，但政策助力使资本市场在9月份后表现较好。展望2025年，预期化债和房地产放松有望减缓地产对经济的拖累，消费、基建和制造业结构升级有望成为政策重点。
在资本市场风格方面，当前成长风格较为占优，科技进步带来的变化有望提升效率、信心和经济活力，价值风格和大盘股的投资机会也将逐步出现。随着证券市场高质量发展，A股投资属性增强，大中盘宽基指数是良好投资工具，股票市场在普惠金融和养老金融方面有望发挥更重要作用。投资者应密切关注政策变化和市场风格切换，合理调整投资组合。
费用分析：管理费与托管费稳定，交易费用有波动
管理费与托管费
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 126,112.39 | 25,222.54 |
| 2023年 | 125,627.07 | 25,125.45 |
基金管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为126,112.39元；基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为25,222.54元。与2023年相比，管理费和托管费基本保持稳定，这与基金资产净值的相对稳定有关。
交易费用
| 年份 | 交易费用（元） | 应付交易费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 93,656.31 | 6,791.37 |
| 2023年 | 58,900.25 | 3,430.58 |
2024年交易费用为93,656.31元，较2023年的58,900.25元有所增加，主要原因可能是市场交易活跃度变化或投资组合调整导致相关费用上升。应付交易费用也从2023年的3,430.58元增加到2024年的6,791.37元，反映出基金在交易过程中产生的应付款项增多。
投资收益分析：股票投资收益波动，公允价值变动贡献大
股票投资收益
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 股票投资收益——赎回差价收入（元） | 股票投资收益——申购差价收入（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -383,014.30 | 79,886.51 | - | -303,127.79 |
| 2023年 | -1,765,853.73 | -412,233.53 | - | -2,178,087.26 |
2024年股票投资收益合计为 -303,127.79元，其中买卖股票差价收入为 -383,014.30元，虽较2023年的 -1,765,853.73元有所改善，但仍处于亏损状态。赎回差价收入为79,886.51元，一定程度上弥补了买卖股票差价的损失。
公允价值变动收益
| 年份 | 交易性金融资产公允价值变动收益（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,425,106.02 |
| 2023年 | -647,979.46 |
2024年交易性金融资产公允价值变动收益为2,425,106.02元，与2023年的 -647,979.46元相比大幅增长。这表明2024年基金持有的交易性金融资产公允价值上升，对基金利润产生了积极影响，是本期利润实现扭亏为盈的重要因素之一。
关联方交易：无重大关联交易，业务运作合规
通过关联方交易单元进行的交易
本基金本报告期内及上年度可比期间均未发生通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，表明基金在关联方交易方面较为谨慎，避免了可能存在的利益输送等问题，保障了基金运作的公正性和独立性。
关联方报酬
基金支付给管理人兴业基金的基金管理人报酬按规定计提，2024年应支付销售机构的客户维护费为9,341.80元，应支付基金管理人的净管理费为116,770.59元；支付给托管人中国银行的基金托管费也按规定计提。关联方报酬的计提和支付符合相关规定，体现了基金运作的规范性。
投资组合分析：股票投资集中于制造业，行业分布较广
股票投资行业分布
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 16,259,846.88 | 59.59 |
| 采矿业 | 908,853.50 | 3.33 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 962,579.10 | 3.53 |
| 建筑业 | 279,417.00 | 1.02 |
| 批发和零售业 | 603,909.63 | 2.21 |
报告期末，基金权益投资占基金总资产的95.23%，其中股票投资占比100%。从行业分布来看，制造业占比最高，达59.59%，表明基金对制造业的投资较为集中。其他行业如采矿业、电力、热力、燃气及水生产和供应业等也有一定配置，行业分布相对较广，有助于分散风险。
期末股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，基金投资的股票较为分散，前十大股票投资占基金资产净值比例相对较低，没有单一股票对基金净值产生重大影响。这种分散投资的策略有助于降低个股风险，使基金业绩更加稳定。
基金份额持有人结构：机构投资者占比超六成，份额变动有特点
持有人户数及结构
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 18,869,588.00 | 61.7449 |
| 个人投资者 | 11,690,995.00 | 38.2551 |
期末基金份额持有人户数为521户，户均持有的基金份额为58,657.55份。机构投资者持有份额占总份额比例为61.7449%，占据主导地位。机构投资者的大量持有，一方面反映了市场专业机构对该基金的认可，另一方面也可能对基金的流动性和投资策略产生一定影响。
开放式基金份额变动
| 时间 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2020年06月30日） | 218,060,583.00 |
| 本报告期期初（2024年01月01日） | 28,060,583.00 |
| 本报告期期末（2024年12月31日） | 30,560,583.00 |
本报告期内，基金总申购份额为75,000,000.00份，总赎回份额为72,500,000.00份，期末基金份额总额为30,560,583.00份，较期初增长了8.91%。份额的增长表明投资者对该基金的关注度有所提高，资金呈现一定的净流入态势。
风险提示：单一投资者占比高，关注流动性风险
报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。如该类投资者集中赎回，可能会对本基金造成流动性压力，同时可能产生份额净值尾差风险、基金净值波动风险、巨额赎回导致中小投资者无法及时赎回的风险，以及因基金资产净值低于5000万元影响投资目标实现或造成基金终止等风险。投资者在投资该基金时，应充分考虑这些潜在风险，关注基金管理人对流动性风险的管理措施和应对能力。
综上所述，兴业中证500ETF在2024年整体表现有所改善，基金份额和净资产实现增长，业绩表现跑赢业绩比较基准。然而，基金仍面临一些挑战，如单一投资者占比高带来的流动性风险等。投资者在关注基金业绩的同时，应密切关注这些风险因素，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。
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