我有我逻辑，我思故我在
在A股市场中，上市公司调整回购价格上限并不罕见，但像长盛轴承（300718.SZ）这样在半年内三次上调回购价格上限（从20.83元/股到66.80元/股，最终至128.50元/股）的案例实属罕见。这一操作引发市场广泛关注，其背后的逻辑与争议值得深入剖析。
一、事件回顾：回购价格的三次“跳跃”
1. 初始方案与首次调整
长盛轴承于2024年9月发布回购计划，拟以2000万-4000万元回购股份，价格上限为21元/股。后因权益分派调整至20.83元/股，但股价长期低于上限，回购未实施。
2. 第二次调整：66.80元/股的“失效”
2025年2月17日，公司将回购价上限上调至66.80元/股，但当日股价涨停至77.60元，远超新上限，回购仍无进展。
3. 第三次调整：128.50元/股的豪赌
2025年3月17日，公司再次将上限调高至128.50元/股，较前次几乎翻倍，较当日收盘价（95.44元/股）溢价34.64%，但距离回购截止日（3月27日）仅剩今天1个交易日。
二、自信从何而来？三大驱动因素
1. 市场热点的强力助推
长盛轴承因“人形机器人”概念成为资金追逐对象。公司与宇树科技合作研发机器人滑动轴承产品，尽管相关业务收入占比不足1%，但市场对其技术前景的乐观预期推动股价半年内暴涨569%。
2. 政策与资金支持
2024年10月，国家推出股票回购增持再贷款政策，提供低成本资金支持。这一政策降低了公司融资压力，为其高价回购提供了底气。
3. 市值管理需求
公司多次强调“对自身价值的认可”，试图通过高价回购传递信心。然而，其2024年净利润同比下降5.29%，基本面与股价涨幅严重背离，回购更多是应对股价上涨的被动选择。
三、争议与风险：自信还是盲目？
1. 股价与业绩的背离
截至2025年3月17日，长盛轴承股价较回购计划启动时上涨近6倍，但营收增速仅1.95%，净利润下滑。机器人业务短期内难以贡献业绩，市场预期存在透支风险。
2. 回购可行性的质疑
若以128.50元/股上限回购，公司需在8个交易日内动用至少2000万元资金。但股价长期高于上限的历史（如第二次调整后当日即失效）显示，高价回购可能再次沦为“纸上谈兵”。
3. 市场情绪退潮的隐患
人形机器人板块若因量产进度不及预期或热点转移，公司股价可能大幅回调。此前水井坊（600779.SH）因类似高价回购导致浮亏4700万元的教训，值得引以为鉴。
四、落袋视角：理性看待“高价回购”的信号
长盛轴承的案例折射出A股市场两大现象：
1. 概念炒作与基本面脱节：
公司绑定热门赛道，但缺乏实质业绩支撑，回购更多是维护股价的短期行为。
2. 政策工具的双刃剑效应：
专项贷款虽缓解资金压力，但也可能助长非理性回购，需警惕“为回购而回购”的财务风险。
观察建议：
短期：
关注3月27日回购截止日的股价波动，若公司未能完成回购，可能引发市场信心动摇。
长期：
需验证机器人业务的技术落地与盈利转化能力，警惕估值泡沫破裂风险。
结语
长盛轴承的“自信”背后，是市场情绪、政策红利与市值管理需求的复杂交织。投资者应穿透表象，理性分析公司的技术实力与业绩兑现能力，避免成为概念炒作中的“接盘侠”。毕竟，真正的价值支撑，永远来自扎实的盈利与可持续的成长。
A股是一个不讲理的地方，涨不涨、涨多少，终究是资金说了算。讲实话，长盛轴承不管从哪个角度而言，跟咱们的人形机器人板块儿个股相比：毫无几多优势可言，但是它就是疯涨，有啥办法？
还有那个被关小黑屋的襄阳轴承，呵呵，你愿意做吗？
但是，短期是资金说了算，长期呢？整个市场说了算！
投资是场马拉松，到底谁更牛，跑起来，走个三五年，再看！再论！
我这样讲，并非诅咒长盛轴承不行，站在大的角度而言，我希望中国企业个个都牛气冲天！
站在更窄的角度而言，我认为咱们的二当家的一定会很牛！
不信？骑驴看唱本儿，走着瞧。
（转自：财八斗）