2025年3月28日，西藏东财基金管理有限公司发布了旗下新能源车龙头ETF（159637）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额缩水、净资产下滑等挑战，同时净利润亏损，管理费支出也有所变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润亏损454.84万元
新能源车龙头ETF在2024年本期利润为 -4,548,433.47元，较2023年的 -413,646,465.75元亏损幅度有所减小。本期已实现收益为 -219,989,496.64元，反映出基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的余额为负。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -219,989,496.64 | -100,020,959.18 |
| 本期利润（元） | -4,548,433.47 | -413,646,465.75 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0026 | -0.2305 |
| 本期加权平均净值利润率 | -0.48% | -31.97% |
| 本期基金份额净值增长率 | 0.46% | -28.30% |
期末净资产降至9.34亿元
截至2024年末，该基金期末净资产为934,427,786.44元，较2023年末的1,096,526,359.28元下滑了14.79%。期末可供分配利润为 -653,340,307.56元，意味着基金可用于分配给投资者的利润为负。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -653,340,307.56 | -775,241,734.72 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.4115 | -0.4142 |
| 期末基金资产净值（元） | 934,427,786.44 | 1,096,526,359.28 |
基金净值表现：短期波动，长期仍处低位
近一年份额净值增长率0.46%
过去一年，新能源车龙头ETF份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为 -1.17%，基金跑赢业绩比较基准1.63个百分点。然而，自基金合同生效起至今，份额净值增长率为 -41.15%，业绩比较基准收益率为 -48.39%，虽跑赢基准7.24个百分点，但整体仍处于亏损状态。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.05% | -2.24% | 0.19% |
| 过去六个月 | 20.97% | 20.27% | 0.70% |
| 过去一年 | 0.46% | -1.17% | 1.63% |
| 自基金合同生效起至今 | -41.15% | -48.39% | 7.24% |
净值波动与市场环境相关
从短期来看，过去三个月份额净值增长率为负，反映出市场的短期波动对基金净值产生了影响。而过去六个月的较高增长率，显示出在部分时段内新能源汽车相关上市公司的整体表现对基金净值有积极推动。但长期的亏损表明，尽管基金努力跟踪指数，但新能源汽车行业整体在基金成立后的市场环境中面临挑战。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数，力求降低误差
完全被动复制指数策略
本基金主要采取完全复制法，按照中证新能源汽车指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据指数成份股及其权重的变动进行相应调整。在2024年的运作过程中，严格遵守法律法规和基金合同的要求，控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差，以获取与标的指数相似的投资收益。
业绩表现受行业影响
截至2024年12月31日，新能源车龙头ETF份额净值为0.5885元，报告期内基金份额净值增长率为0.46%。这一业绩表现与新能源汽车行业的整体走势密切相关。2024年中国经济展现韧性，但行业板块分化明显，新能源汽车行业在复杂的市场环境中面临竞争和挑战，影响了基金的业绩。
市场展望：2025年A股或迎改善
2024年经济与市场回顾
2024年中国经济在复杂形势下展现韧性，全年GDP突破130万亿，增长5.0%。需求端，消费、投资、净出口均对GDP增长有贡献。新质生产力发展方面，高端智能化产业发展迅速。A股市场两度上演V型反弹，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨12.67%、9.34%、13.23%。行业板块涨跌不一，银行、非银金融等行业涨幅居前，医药生物、农林牧渔等行业跌幅居前。
2025年市场展望
展望2025年，随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。从流动性与估值视角看，2025年A股流动性有望继续改善，内外均有望迎来增量资金。对于新能源车龙头ETF而言，若新能源汽车行业能在2025年受益于经济和市场的积极变化，基金业绩可能得到提升。
费用分析：管理费、托管费支出有变化
基金管理费支出476.07万元
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,760,722.88元，较2023年的6,480,700.26元有所减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为372,853.61元，应支付基金管理人的净管理费为4,387,869.27元。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,760,722.88 | 6,480,700.26 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 372,853.61 | 491,876.81 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,387,869.27 | 5,988,823.45 |
基金托管费支出47.61万元
2024年当期发生的基金应支付的托管费为476,072.30元，较2023年的648,069.98元有所下降。本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.05%年费率计提。托管费的降低与基金资产净值的下滑相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 476,072.30 | 648,069.98 |
投资组合分析：股票投资主导，行业集中
权益投资占比99.57%
截至2024年末，基金资产组合中权益投资金额为931,093,975.21元，占基金总资产的比例为99.57%，其中股票投资金额为931,093,975.21元，同样占比99.57%。这表明基金主要投资于股票市场，以跟踪中证新能源汽车指数。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 931,093,975.21 | 99.57 |
| 其中：股票 | 931,093,975.21 | 99.57 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,051,136.91 | 0.43 |
| 8 | 其他各项资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 935,145,112.12 | 100.00 |
制造业股票投资占比高
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，指数投资中制造业股票公允价值为902,985,297.67元，占基金资产净值比例为96.64%。这反映出中证新能源汽车指数成份股中制造业企业占比较大，基金紧密跟踪指数进行投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 12,159,600.00 | 1.30 |
| C | 制造业 | 902,985,297.67 | 96.64 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 14,723,265.00 | 1.58 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| 合计 | 929,868,162.67 | 99.51 |
份额持有人结构与变动：份额缩水，机构持有比例高
基金份额缩水15.27%
2024年本报告期期初基金份额总额为1,871,768,094.00份，期末为1,587,768,094.00份，减少了284,000,000.00份，缩水幅度为15.27%。本报告期基金总申购份额为575,000,000.00份，总赎回份额为859,000,000.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额减少。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,871,768,094.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 575,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 859,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,587,768,094.00 |
机构投资者持有比例达67.53%
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占总份额比例为67.53%，其中西藏东财中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有份额占比64.51%。个人投资者持有份额占比32.47%。机构投资者的大额赎回可能对基金份额净值和流动性产生影响。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 1,072,279,398.00 | 67.53% |
| 个人投资者 | 515,488,696.00 | 32.47% |
| 其中：西藏东财中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金 | 1,024,322,313.00 | 64.51% |
风险提示
- 市场风险：尽管2025年市场预期有所改善，但A股市场仍存在不确定性，新能源汽车行业竞争激烈，行业发展受政策、技术创新等多种因素影响，可能导致基金净值波动。
- 流动性风险：机构投资者持有比例较高，若出现大额赎回，可能导致基金面临流动性风险，影响基金的正常运作和其他投资者的利益。
- 单一投资者风险：ETF联接基金持有份额比例达到64.51%，该单一投资者的大额赎回将导致基金份额净值波动风险和流动性风险。
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