“一把好牌，却打的稀烂！”用这句话来形容这家公司再合适不过了。
要说当下最火的行业，人形机器人必然会有一席之地，相关概念股都涨的飞起。
然而，本应受大家期待的“人形机器人”第一股优必选，却在2024年12月30日开始的十个交易日内，市值缩水了超50%，让市场大跌眼睛，股吧里股民们也是怨声哀悼。
腾讯更是2天直接减持6%，把持股降至2%，之后减持，腾讯无需再发公告。
这背后都发生了什么？
优必选，由周剑在2012年创立，是国内较早聚焦人型机器人的企业。早在2018年就推出了双足机器人Walker。公司产品先后几次登上春晚，更是风光无限，吸引了大批明星资本，腾讯、科大讯飞、海尔等都在其中。
但随着特斯拉在2021年提出了人形机器人的概念后，该领域开始被市场关注，导致优必选的多位技术骨干被多家公司高薪挖走。
2023年12月29日，优必选成功上市。上市后的前3个月，公司股价一路飙升，最高较发行价翻了超3倍，市值也一度超过1400亿港元，也是最高光的时刻了。
随后的日子里，公司的股价开始了漫长震荡下跌的过程。而在上市整整满一年后的第一天，一则公告更是给公司蒙上了阴影。
2024年12月29日，公司公告称，董事会主席兼CEO周剑分别与多位股东终止一致行动方协议。此举导致无人持有优必选投票权超过30%，让公司面临无控股股东或实际控制人的情况。
而这背后，可能是公司内部存在的“路线之争”。
周剑坚信人形机器人是未来AI的最佳载体，并认为人类因为有情感属性和社会属性，只有真正意义上的人形机器人才能与人类实现更好的交互。
不过，在优必选内部，对于是否应该继续投入研发人形机器人，还是转向其他类型的机器人，如四足机器人，存在不同的声音。
有股东认为应尽快实现商业化，也有的认为应继续加大投入研发，以保持在行业内的技术领先优势。
这些分歧，或许是导致周剑和其他股东“分手”的主要原因，其中也包括前面所提到的核心骨干流失。
2021年9月，优必选北研所负责人赵明国离开优必选，其离任引发了该研究院的人事地震，导致北研所彻底解散。曾有媒体报道称，是因为赵明国与周剑意见不合，最终导致分道扬镳。离职两年后，赵明国加盟其弟子程昊创业的人形机器人公司加速进化，担任首席科学家。
路线分歧、技术骨干流失等内部动荡因素的存在，其很大原因也是在于如何更好的“活下去”。
财报显示，尽管公司营收保持持续上涨，但却迟迟无法解决公司亏损的难题。
据统计，2021年至2024年上半年，优必选三年半的时间累计亏损了37.1亿元，比营收还多。
究其原因，主要有两点。
一是为了在当下竞争激励的环境中，维持竞争力，从而持续的高额研发投入。2023年，优必选研发投入达到4.9亿元，占到同期总营收的46.4%；2024年上半年，研发投入2.28亿元，同比继续上涨。
第二点，就是人形机器人的商业化模式并不清晰。
在技术上，人形机器人的通用化大模型仍未成熟，当下人形机器人的智能水平和泛化能力尚未达到理想状态，这限制了其在复杂多变的非结构化场景中的应用。其次，关键零部件的部分技术仍存在瓶颈。
但最重要的是，人形机器人具备高昂的研发和生产成本，规模化生产难度大，这使得产品价格远超普通消费者的消费水平，市场需求有限。
优必选招股书披露，Walker系列平均售价高达598.8万元，两年半（2021年至2023年上半年）仅售出10台。
2024年半年报显示，优必选的营收大头主要来自教育和消费级产品，而它们的平均售价分别低于1.5万元和低于2000元。
尽管2024年，优必选对外透露，旗下人形产品先后走进比亚迪、东风、一汽以及吉利等汽车工厂实训，并声称其工业人形机器人Walker S已收获超五百台车企意向订单。
但不争的事实是，汽车等下游工业领域，被视为人形机器人可能最早实现规模化应用的落地场景，加上AI等热门概念的持续推动，各大车企早已蠢蠢欲动，宣布进入该赛道。
有内忧、有外患，优必选能否在有限的牌里找到出路，从而留在牌桌上，值得期待。