来源：雨枫
关于所谓的“高通收购英特尔PC芯片设计业务”的传闻，既然都已经传的有鼻子有眼了，那么我们就来认真的估算一下好了。我尽量不掺杂太多的主观判断，以摆数据/讲事实为主。
过去四个季度，英特尔来自于PC客户端芯片（即CCG）的销售收入为316.54亿美元，占整个x86客户端芯片市场的份额约为85%，是公司最主要的收入来源，没有之一。
同时，CCG也是英特尔最主要的经营利润来源，Q2的经营利润为24.97亿美元，过去一年的营业利润合计为101.03亿美元。
除此之外，英特尔的服务器部门DCAI通常和客户端芯片部门共享CPU内核设计，过去一年，DCAI的总收入仅为142.13亿美元（PS：这里面实际上还包含了FPGA业务，一年大概20亿美元左右），由于受到AMD的强力挤压，这个部门大致上没啥营业利润，过去一年营业利润合计为9.07亿美元。
这两个业务部门加起来，主要来自于x86芯片业务的营业利润，一年大概是110亿美元。
这样的一块业务，如果放在市场上单独出售，估值应该是多少？
比较一下，AMD对应的x86业务的年收入大概是牙膏厂的三分之一，农企目前的市值大约是……2500亿美元？
我知道，人家AMD是性感的Fabless，还有AI业务作为增长点，OK，就算牙膏厂再不济，像x86这种基本上属于旱涝保收的现金流业务，给个1500亿美元的估值，不算很过分吧？
很多人看到这里可能要开怼了，你蒙谁呢？牙膏厂现在总的市值才934亿美元，怎么可能一个芯片设计部门就值1500亿美元？
道理很简单啊，Intel Products在赚钱，而Intel Foundry在赔钱，你现在要把Products拿走然后把Foundry留下，这个价值是不是应该比总市值高很多？
挺简单的道理，就不过多解释了。
而作为传说中的收购方，高通目前的市值，是1880亿美元。过去一年的营业利润加总，大概是90亿美元不到。至于手里的现金，大致在百亿美刀左右浮动，有时候左，有时候右。
说到这里，话已经讲的很明白了，其他的事情，自己去想吧。
说完估值，再说说这笔交易（如果真的存在的话）面临的困难。什么各国政府批准之类的先往后放，咱们就说点眼前的。
首先，英特尔要卖掉Products的话，最大的动机无非是要给Foundry补血，对吧？那就意味着，牙膏厂只会接受现金交易。1500亿+的美刀现金，高通要去哪里融，融完了之后准备怎么还，这是第一个问题；
其次，Intel Foundry现在主要的“客户”就是Intel Products，真正来自于第三方的代工收入，一个季度几亿美金顶天了。如果牙膏厂保留厂子，卖掉“牙膏”，买家要不要承诺继续把制造订单交给Intel Foundry来做？
实际上，如果订单给了台积电或者三星，相当于宣布Intel Foundry原地破产——当然，考虑到产品供应的连续性，这实际上是不可能的。那就意味着，潜在的买家，不管是不是高通，必须继续给Intel Foundry贡献很多年的收入，否则这个交易就无法完成。
问题是，高通有没有胆量去赌这件事？财务角度这又是否是一种合理的选择？这都是巨大的问号。
所以，从现实角度考量，除非Pat和整个英特尔董事会的脑子集体烧坏了，否则所谓的“把PC芯片设计业务卖掉”是个既不理智，实际上也很难实现的事情。
从务实的角度来看，允许Intel Foundry在最大限度上独立运营，并且引入第三方的财务投资（但不出让控制权）对于如今的牙膏厂来说才是最现实、对业务延续性影响最小的选择。
至于其他的传言，各位愿意信就信吧。